En el marco del Alaya Summit 2026, celebrado en Mendoza, el economista y director ejecutivo de Morgan Stanley para América Latina, Fernando Sedano, declaró que la fase más crítica de la economía argentina parece haber concluido, aunque advirtió sobre dos obstáculos estructurales.

Deuda externa y programa financiero obsoleto

"Probablemente, lo peor ya pasó", afirmó Sedano.

El especialista explicó que el plan financiero concebido hace tres meses perdió vigencia frente a la volatilidad de los mercados internacionales. El gobierno había contemplado una emisión de deuda en dólares bajo la legislación local, pero esa intención se ha suspendido.

Sedano también recordó que, cuando el riesgo país rondaba los 400 puntos, el Estado decidió no colocar deuda. Actualmente el indicador se sitúa cerca de 900 puntos, lo que encarece cualquier financiamiento externo.

Necesidades de financiamiento para 2027

El Banco Central deberá afrontar vencimientos de aproximadamente US$5.000 millones en bonos Bobreal durante 2027. Según el economista, la suma total que Argentina tendrá que captar en el próximo año supera los US$10.000 millones, en un contexto donde la demanda de dólares tiende a incrementarse en años electorales.

Economía fragmentada y sectores en auge

Sedano destacó que la actividad económica es desigual: mientras algunos sectores registran niveles récord, otros permanecen rezagados. Señaló que petróleo, gas, minería y agro están en expansión.

"Este año podríamos alcanzar un superávit comercial energético de entre US$13.000 y US$24.000 millones", explicó, al referirse al impacto del futuro oleoducto VMOS.

Inflación en descenso y recuperación del poder de compra

El analista indicó que la inflación ha descendido de un 3 % mensual a poco menos del 2 % en la actualidad, mientras los salarios nominales crecen un 2,5 %. Este escenario sugiere una lenta recuperación del poder adquisitivo.

"Si mantenemos estabilidad cambiaria y de precios, el salario seguirá recuperándose", proyectó.

Perspectivas y riesgos futuros

Sedano concluyó que, de mantenerse la estabilidad cambiaria y de inflación, la actividad económica podría mejorar gradualmente, favoreciendo la calificación crediticia del gobierno y atrayendo inversiones en recursos naturales. Advierte, sin embargo, que volver a un modelo de corto plazo sería el peor escenario para el país.

En conversaciones recientes con funcionarios, Sedano recibió la confirmación de que el programa financiero está cerrado y que existen fuentes alternativas de financiación, lo que reduciría uno de los dos problemas críticos señalados.

Próximos pasos

El economista espera que, con menor volatilidad cambiaria y una inflación contenida, Argentina logre un entorno más propicio para la inversión y la consolidación de sectores estratégicos durante 2027.